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　　南边财经全媒体记者 周蕊 向秀芳 纽约报说念

　　走进纳斯达克，直击华尔街。

　　截止8月18日一周，好意思股市集际遇相接回调。周三，好意思联储公布7月会议纪要，称通胀存在上行风险，货币策略可能会连给与紧。该音信使得好意思股市集备受压力。另一方面，好意思债收益率飙升，好意思国10年期国债收益率及30年期国债收益率均创下多年以来的新高点。

　　好意思联储7月会议纪要暗意可能连续加息，对市集后续走势有何影响？评级机构下调好意思国银行评级，是否可能再度激发银行板块震动？好意思股二季度财报败露进入尾声，投资者不错从中赢得哪些信号？好意思东时候8月18日，《直击华尔街》邀请到纳斯达克高等分析师Massud Ghaussy来谈一谈他对于好意思联储货币策略的领路以及对于市集回调的看法。

　　市集预期好意思联储2024年降息

　　南边财经：在以前的一周内，咱们看到好意思国国债收益率执续上升，与此同期好意思国股市大幅下降。那么你对股市确刻下看法是什么？你是否不雅察到了任何特定的市集趋势？

　　Massud Ghaussy：在以前的一年半里，市集阅历了好多波动，但总体上莫得兑现多大的涨幅。若是咱们看一下主要的市集指数，不错发当今以前的一年半里，它基本上执平，甚而稍稍下降。市集的情感一直在快速变化，投资者需要消化大宗信息，同期也一直不肯进入资金。这是因为市集中存在着许多互相交汇的身分，需要消化的内容相等多。

　　起原，通胀一直是一个重要问题，通胀率曾一度飙升至9%，其后降至3%，但咱们仍需要努力将其降至2%，这是好意思联储本色在努力贬责的问题。另一方面，好意思联储抵阔绰者价钱指数（CPI）数据的反映相等伏击，因为利率显著会影响股市、债券市集，以及简直统统金钱类别。咱们还目击了当代历史上最为赶紧和强盛的紧缩周期之一，这对金钱价钱产生了影响。

　　第二点是宏不雅经济环境。在以前几个月里，咱们一直在评述败落的可能性，但本色上危急一直莫得实在出现，可能会在2024年暴露。凭证不同的预测者，败落的可能性在0%到100%之间不等。因此，不同的不雅点存在着凡俗的各异，市集充满了不确定性。

　　第三点是企业的盈利。盈利显著会影响股价，咫尺咱们正处于盈利败落的阶段，而市集若是期待执续反弹，则需要普及盈利。这些齐是咫尺市集的几大驱上路分。

　　以前一年半以来，宏不雅经济力量对股市和债券市集产生了要紧影响，这是不成否定的事实。当今咱们来复兴对于以前一两周，本色上是三周的市集走势情况。在第二季度，咱们看到了股票市集出现了十分令东说念主印象深化的反弹，起原是由科技行业带动的，然后市集反弹的广度逐步扩大。跟着广度的扩大，咱们开动看到国债收益率上升，市集开动下降。这便是咫尺市集的情状。

　　南边财经：好意思联储在七月份的会议上，刚刚晓谕了上调25个基点的货币策略。你是否定为他们会在九月份的会议上保执利率不变？你对他们下一步货币策略有测度打算的看法是什么？

　　Massud Ghaussy：个东说念主而言，我莫得明确的不雅点，但我不错共享市集的不雅点。对于九月份的情况，市集觉得加息的可能性粗豪是10%。而对于2023年底，市集觉得可能会再次加息，粗豪有30%的可能性。但更伏击的是，市集展望在2024年，好意思联储将会降息，这是由于潜在的经济疲软，可能会迫使好意思联储裁汰利率，同期也可能会受到一些政事压力，尤其是在选举前，裁汰利率可能会是理智的遴选。

　　咱们所知说念的是，好意思联储照旧在近一年的时候里向市集发出了信号，透露他们将会在相对较长的时候防守较高的利率，这显著会影响市集，而市集正在最终相宜这少量，这亦然咱们当今看到的市集出现了一次修正的原因。科技股照旧从高点下降了近10%。其次，好意思联储还提到他们莫得预测2024年会出现败落，因此他们遍及对经济情状执乐不雅作风。另外，货币策略频繁具有滞后性，需要一段时候身手对市集产生影响，这少量咱们在历史中也看到过。

　　当你阅读好意思联储公布的7月会议纪要时，会发现全球对这种货币紧缩的影响存在好多不确定性。正如之前提到的，咱们照旧开动履行当代历史上最积极的加息设施之一，但本色上莫得东说念主确凿知说念这将对经济产生什么影响，以及这将若何影响市集。在本年三月，咱们也曾看到了一次小限制的银行危急，这亦然利率上升的遵守，而这些利率如安在经济和市集中体现出来，咫尺尚不知所以。这也可能是市集预测好意思联储在2024年将裁汰利率的原因之一，因为可能会发生某些潜在事件，举例一些信用事件。

　　咱们在2008年的金融危急中看到过，也在互联网泡沫中看到过，在央行注入流动性时，他们从来不知说念会激发什么。而当他们开动收回流动性并进行货币紧缩时，咱们也不知说念他们最终会窒碍什么。这些齐充分阐明了货币策略的复杂性和不确定性。

　　投资者担忧生意地产信用风险

　　南边财经：咱们在本年三月份看到了银行危急的情况。最近，咱们也看到了一些肖似的事件，举例穆迪下调了好意思国一些微型到中型银行的信用评级，同期惠誉评级机构也将好意思国政府信用评级从AAA左迁到AA+。这对股市有什么影响？你觉得银行危急是否仍未扫尾？

　　Massud Ghaussy：起原，对于对好意思国信用评级的左迁，我不错讲授一下。上一次左迁是在2011年，那时市集下降，恐忧指数（VIX）的波动性激增，而国债本色上出现了反弹。但那时的环境全齐不同，因为那时的货币策略相等宽松，同期欧洲也发生了主权信用危急，投资者纷繁转向好意思债市集。而当今的情况则天壤悬隔，咱们莫得太多前例，因此很难预测此次左迁将若何影响经济或市集。

门将：西尼萨洛（阿斯顿维拉），赫拉德茨基（勒沃库森），约罗宁（威尼斯）

这是过去10个月，阿什莉-布海在全球取得的第四场胜利。她在这场54洞赛事中交出199杆（69-65-65），低于标准杆14杆，获得冠军支票26.25万美元。

　　但我不错说，我觉得这是一个警示，意味着宽松的财政策略和政府积极支拨以刺激经济的策略，最终会导致通胀压力上升，从而在永久内推高收益率。肖似的格式在70年代、80年代和90年代齐有出现，那时“债券守夜东说念主”（bond vigilantes）出现，推高了收益率，这显著会对股市产生影响，因为成本成本开动上升。

　　至于你对于银行危急是否扫尾的第二个问题，这是一个难题，我莫得确凿的谜底。但本色上莫得东说念主知说念利率上升会若何影响经济、银行业和其他受利率影响较大的边界，好像其他受利率影响明锐的行业。也许问题照旧贬责，也许尚未贬责。投资者惦念可能出现的下一个信用事件，尤其是他们惦念好意思国的生意地产市集，投资者正在对此保执警惕。

　　好意思股执续反弹需要盈利撑执

　　南边财经：让咱们连续谈谈科技行业，因为各人皆知，纳斯达克是科技边界的代表，许多科技斟酌公司遴选在这里上市。你刚刚提到科技行业的施展照旧从岑岭下降了近10%。那么你觉得在2023年下半年科技行业的施展若何？你是否定为东说念主工智能仍将是推能源？

　　Massud Ghaussy：本年早些时候，咱们看到科技行业出现了一次反弹，原因有两点：起原，正如你所提到的，东说念主工智能（AI）的狂热激发了市集的兴味，许多投资者因此感到宽慰，驯服AI是一个特定的催化剂，将股东该行业高涨。其次，科技行业的反弹是受到通胀和利率的影响。

　　在2023年10月达到顶峰后，若是利率开动褂讪或下降，将为科技行业的反弹提供能源。因为科技行业是一个成长型行业，是一种永久执有的股票类型，对收益率相等明锐，它的现款流更多地辘集在更远处的异日。是以当利率开动褂讪，荒谬是在3月的银行危急时刻，这使得科技行业由AI带动出现反弹。起原，投资者的观念局限于较窄的范围内，然后涨幅扩大，咱们看到市集在科技行业的带动下高涨。

　　咱们提到了AI起原的反弹是基于炒作，但这需要一段时候身手体当今盈利中，因为咱们需要看到AI带来的坐蓐率普及若何体当今盈利中。我觉得这不单是是一个科技行业的变革，东说念主工智能将影响统统这个词市集，就像互联网调动了每个东说念主的生涯相同。显著互联网照旧影响了生涯的方方面面，AI在异日很可能也会影响每家公司。若是你不雅察统统这个词行业的盈利会议，你会发现公司的照拂层齐在勉力发展东说念主工智能，而且尝试将AI融入到他们的职责经由中，以扩大利润并股东收入增长。

　　南边财经：咫尺第二季度企业财报季已进入尾声，投资东说念主有哪些需要荒谬瞩主义方位？你是否有不雅察到企业财报开释出一些积极的信号好像是值得投资东说念主警示的气象？

　　Massud Ghaussy：我觉得有四个重要重心，这些不雅点基于阅读财报纲目以及投资者在谈到财报时的反映。起原，东说念主工智能（AI）是一个主要的主题，正如之前提到的。在财报电话中，AI是一个爆炸性增长的边界，它将若何影响统统公司，而不单是是科技公司。

　　其次，在宏不雅经济环境方面，简直在每一次电话会议中，投资者关联团队和照拂团队齐对经济情状感到担忧，因为他们在应付多样交叉身分时感到贫瘠。这是第二个重心。

　　第三，销售增长和利润率延迟是一个伏击主题。正如之前提到的，咱们咫尺正处于盈利败落阶段。照拂团队需要探讨若何扭转这一趋势，兑现利润率的延迟以及若何股东收入增长。

　　临了，从投资者的角度来看，咱们咫尺正处于盈利败落期。真理的是，这与本年早些时候Q2和Q3初期的市集高涨之间存在一些脱节。恰是由于盈利正处于下滑的阶段，而股价却在高涨，这口舌常奇怪的气象。投资者独一在盈利回升、利润率再次延迟后，才会愈加有信心。一朝盈利再次增长而且利润率再次延迟，这将为市集提供一个故意条目，使其保执握住高涨的趋势。

　　（作家：周蕊，向秀芳 裁剪：和佳）

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