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　　2023.7.7

　　本日重点关怀：双焦，原油，铝

　　双焦：当今基本面仍稍许宽松，无上行驱动。近期火电发电对电煤需求繁荣，焦煤价钱受电煤价钱共振上行，价钱不会回到前低。但需关怀电煤上升趋势强弱，当今口岸能源煤并非一味上升，是震憾偏强。展望双焦短期区间震憾，中期价钱重点仍在低位。

　　原油：近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重叠汽油表需强盛使得油价扭转了登程点阛阓进一步计价好意思国加息带来的跌幅，展望短期执续底部震憾，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　铝：云南复产鼓励，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽仍是再行启动，供应压力展望从7月开动徐徐加多，周四社库保执累增。

　　近期四川省内出现限电气象，但暂未触及铝行业，当今影响有限，但本年夏令执续高温，火电需求处于高位，不扼杀出现超预期减产算作，需执续关怀。总体未出现不测减产之前保管逢高沽生机路对待。氧化铝跟着复产鼓励，需求将加多，短线撑执氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关怀多氧化铝空电解铝契机。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：均衡仍未浮松

　　螺卷。钢联的数据螺纹产量妥当，表需略有回升，延续累库，相宜阛阓预期，累库也不算高。热卷供需双降，延续累库。总的数据来看，螺纹还算健康，热卷有些偏弱，阛阓矛盾不是很隆起，展望震憾行情还会延续。

　　铁矿。铁水产量高位基本执平，日均铁水246万吨，悉数7月都有望保执在240万吨以上，铁矿需求有撑执，口岸库存略有下降。铁矿基本面短期保执精采，但中期有转弱压力，操作上冷落9-1正套。

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　　双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿坐褥，而多地钢厂有不同进程的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转机影响大。口岸电煤价钱震憾反复，致双焦上行驱动不足，举座双焦颓势花式难改，保管宽幅震憾偏弱。关怀电煤价钱走势变化。

　　能源化工：EIA周度数据利好

　　原油。近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存重叠汽油表需强盛使得油价扭转了登程点阛阓进一步计价好意思国加息带来的跌幅，展望短期执续底部震憾，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据表露真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面边缘稍许下行。沥青行将迎来传统销耗旺季，真金不怕火厂和商业商将濒临季节性去库需求，在原料供应问题赢得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙特出口公价超预期下落带动海外资本中心再度下移，7月前期船期将保管高位，进语气饱和对压制阛阓。在原油端缺少指挥配景下阛阓看跌情怀浓厚。淡季需求有限使得顶部压力执续强化，短期盘面低位震憾，高位空单赓续执有。

2023年5月，沉寂多时的小黄车ofo创始人戴威再次成为国内公众关注的焦点。这距离他消失在公众视野已过去了54个月。

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　　PTA。原油、PX等资本端撑执偏强，PX买气回升，举座偏紧花式保管强势，短期PTA仍然是受资本驱动，关联词上方压力较大，重点仍需要关怀原油及宏不雅方面是否会上升大开一定空间。策略冷落：短多中空不雅点保管，短期有撑执，但空间不大，中永远仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日乙二醇高位回落，昨日新增多个装配动态：广西华谊一套20万吨的乙二醇装配经营9月份重启，此前该装配4月17日泊车考验。陕西一套180万吨乙二醇装配经营对其一条60万吨的产线7月下泊车考验，展望执续10-15天。马来西亚石油公司年75万吨乙二醇装配近日因故泊车，重启时候待定。口岸到货量执续上升，乙二醇华东主港库存累库1.25万吨。策略冷落：EG09逢高作念生机路不变，91反套可部分止盈后执续执有，后续可在反弹经由中连续布局01多单。

　　PVC。坑口煤价重回800，兰炭调涨113元/吨，对PVC估值相对有所抬升，资本端撑执偏强，夏令高温，煤价相对止跌。V盘面价钱在5800高下窄幅波动，周度库存基本与上周执平，出口寄托尚可。策略冷落：上方压力较大，逢高作念空V09合约，关怀91反套。

　　甲醇。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同时显贵晋升，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，赓续关怀伊朗甲醇装配的开工情况。前期别传的江苏斯尔邦80万吨/年MTO装配仍未重启，利多出尽后甲醇近期冲高回落，基差执续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

　　不外煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部撑执赫然，冷落逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配复原后将更故意于此头寸。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。洋货起源入加多，下方撑执迁延。周四伦铜收跌0.55%，沪铜主力日盘跌0.15%，夜盘收跌0.32%。宏不雅面，好意思联储6月议息会议纪要公布，与此前阛阓预期年内还将赓续加息的定调保执一致，并莫得给到疏淡信息增量。

　　隔夜好意思国6月ADP管事东说念主数报49.7万东说念主，远超阛阓预期的22.8万东说念主，好意思国初请安闲金东说念主数加多，而裁人东说念主数并莫得赫然加多，默示劳能源阛阓保执强盛，但进一步证明需要关怀周五公布的好意思国6月非农数据以及安闲率数据是否出现超预期施展。基本面，近两日洋货起源入加多，现货升水执续回落，销耗投入淡季，7月累库预期加多，总体基本面边缘走弱，冷落轻仓试空。

　　沪铝。云南复产鼓励，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽仍是再行启动，供应压力展望从7月开动徐徐加多，周四社库保执累增。近期四川省内出现限电气象，但暂未触及铝行业，当今影响有限，但本年夏令执续高温，火电需求处于高位，不扼杀出现超预期减产算作，需执续关怀。

　　总体未出现不测减产之前保管逢高沽生机路对待。氧化铝跟着复产鼓励，需求将加多，短线撑执氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关怀多氧化铝空电解铝契机。

　　农居品：好意思主产区干旱范围有所减少

　　油脂。昨日晚间公布的旱情监测汇报表露，好意思豆产生干旱范围较前一周有所减少，从上周一的63%下降至60%，好意思豆及国内油脂无数走弱，但干旱进程仍处于2012年以来同时最严重的进程，再加上好意思豆陶冶面积大幅下调，因此对价钱仍有撑执，展望短期回调空间有限。下周一和三将公布两份进攻汇报mpob和usda月度汇报，冷落在汇报公布前单边暂时不雅望，套利方面可进行多菜籽油空棕榈油套利。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测表露，异日6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要防范雷暴雨可能会带来的不利影响。短期冷落轻仓逢低作念多，恭候usda7月汇报，赓续进取突破需要多方成分派合。菜粕方面，由于远月买船较少，重叠行家各菜籽主产区王人受干旱扰动，且当今处于菜粕旺季，现货阛阓供不应求，库存也处于低位，短期基本面仍然强于豆粕。

　　白糖。昨日白糖2309下落0.15%，ICE原糖下落1.11%。巴西糖出口繁荣，丰产基本已成定局。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定撑执，当今国内处于供需偏紧。后续关怀国内库存去化及销耗复苏情况，下方有现货价钱撑执，展望近期保管高位震憾。

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