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　　2023.7.7

　　本日重点关心：双焦，原油，铝

　　双焦：现在基本面仍稍许宽松，无上行驱动。近期火电发电对电煤需求蓬勃，焦煤价钱受电煤价钱共振上行，价钱不会回到前低。但需关心电煤飞腾趋势强弱，现在口岸能源煤并非一味飞腾，是轰动偏强。展望双焦短期区间轰动，中期价钱重点仍在低位。

　　原油：近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存相通汽油表需强劲使得油价扭转了起初市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，展望短期握续底部轰动，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　铝：云南复产鼓动，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽照旧再行启动，供应压力展望从7月运转缓缓增多，周四社库保握累增。

　　近期四川省内出现限电形势，但暂未触及铝行业，现在影响有限，但本年夏日握续高温，火电需求处于高位，不排斥出现超预期减产活动，需握续关心。总体未出现不测减产之前看守逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着复产鼓动，需求将增多，短线维持氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关心多氧化铝空电解铝契机。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：均衡仍未冲破

　　螺卷。钢联的数据螺纹产量自若，表需略有回升，延续累库，稳健市集预期，累库也不算高。热卷供需双降，延续累库。总的数据来看，螺纹还算健康，热卷有些偏弱，市集矛盾不是很凸起，展望轰动行情还会延续。

　　铁矿。铁水产量高位基本握平，日均铁水246万吨，所有这个词7月都有望保握在240万吨以上，铁矿需求有维持，口岸库存略有下降。铁矿基本面短期保握精良，但中期有转弱压力，操作上提倡9-1正套。

　　双焦。近期煤矿安全事故增多，但未影响到其他煤矿分娩，而多地钢厂有不同进度的限产，供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转机影响大。口岸电煤价钱轰动反复，致双焦上行驱动不足，全体双焦纰谬景观难改，看守宽幅轰动偏弱。关心电煤价钱走势变化。

　　能源化工：EIA周度数据利好

　　原油。近期油价在供应减少和需求忧虑之间扭捏，不外昨晚好意思国数据较为利好，全面下降的库存相通汽油表需强劲使得油价扭转了起初市集进一步计价好意思国加息带来的跌幅，展望短期握续底部轰动，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据清楚真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面角落稍许下行。沥青行将迎来传统突然旺季，真金不怕火厂和营业商将靠近季节性去库需求，在原料供应问题取得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙了得口公价超预期下降带动国外资本中心再度下移，7月前期船期将看守高位，进语气充足对压制市集。在原油端清寒率领布景下市集看跌格式浓厚。淡季需求有限使得顶部压力握续强化，短期盘面低位轰动，高位空单络续握有。

　　PTA。原油、PX等资本端维持偏强，PX买气回升，全体偏紧景观看守强势，短期PTA仍然是受资本驱动，然则上方压力较大，重点仍需要关心原油及宏不雅方面是否会飞腾翻开一定空间。策略提倡：短多中空不雅点看守，短期有维持，但空间不大，中永恒仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日乙二醇高位回落，昨日新增多个安设动态：广西华谊一套20万吨的乙二醇安设计算9月份重启，此前该安设4月17日泊车检会。陕西一套180万吨乙二醇安设计算对其一条60万吨的产线7月下泊车检会，展望握续10-15天。马来西亚石油公司年75万吨乙二醇安设近日因故泊车，重启工夫待定。口岸到货量握续上升，乙二醇华东主港库存累库1.25万吨。策略提倡：EG09逢高作念空念念路不变，91反套可部分止盈后握续握有，后续可在反弹经过中络续布局01多单。

　　PVC。坑口煤价重回800，兰炭调涨113元/吨，对PVC估值相对有所抬升，资本端维持偏强，夏日高温，煤价相对止跌。V盘面价钱在5800迂回窄幅波动，周度库存基本与上周握平，出口委派尚可。策略提倡：上方压力较大，逢高作念空V09合约，关心91反套。

　　甲醇。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同时显赫普及，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，络续关心伊朗甲醇安设的开工情况。前期传说的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安设仍未重启，利多出尽后甲醇近期冲高回落，基差握续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

　　不外煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部维持明显，提倡逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应看守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安设收复后将更有意于此头寸。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。异邦货起源入增多，下方维持收缩。周四伦铜收跌0.55%，沪铜主力日盘跌0.15%，夜盘收跌0.32%。宏不雅面，好意思联储6月议息会议纪要公布，与此前市集预期年内还将络续加息的定调保握一致，并莫得给到荒谬信息增量。

　　隔夜好意思国6月ADP作事东说念主数报49.7万东说念主，远超市集预期的22.8万东说念主，好意思国初请安静金东说念主数增多，而裁人东说念主数并莫得明显增多，暗意劳能源市集保握强劲，但进一步阐发需要关心周五公布的好意思国6月非农数据以及安静率数据是否出现超预期发达。基本面，近两日异邦货起源入增多，现货升水握续回落，突然插足淡季，7月累库预期增多，总体基本面角落走弱，提倡轻仓试空。

　　沪铝。云南复产鼓动，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.33%，沪铝主力日盘收跌0.28%，夜盘收跌0.14%。供应端，部分电解槽照旧再行启动，供应压力展望从7月运转缓缓增多，周四社库保握累增。近期四川省内出现限电形势，但暂未触及铝行业，现在影响有限，但本年夏日握续高温，火电需求处于高位，不排斥出现超预期减产活动，需握续关心。

　　总体未出现不测减产之前看守逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着复产鼓动，需求将增多，短线维持氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均利润偏高，云南复产使得基本面趋弱，利润存在收窄的驱动，关心多氧化铝空电解铝契机。

　　农产物：好意思主产区干旱规模有所减少

　　油脂。昨日晚间公布的旱情监测陈述清楚，好意思豆产生干旱规模较前一周有所减少，从上周一的63%下降至60%，好意思豆及国内油脂多半走弱，但干旱进度仍处于2012年以来同时最严重的进度，再加上好意思豆培植面积大幅下调，因此对价钱仍有维持，展望短期回调空间有限。下周一和三将公布两份蹙迫陈述mpob和usda月度陈述，提倡在陈述公布前单边暂时不雅望，套利方面可进行多菜籽油空棕榈油套利。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测清楚，将来6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要防范雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提倡轻仓逢低作念多，恭候usda7月陈述，络续朝上突破需要多方身分拨合。菜粕方面，由于远月买船较少，相通各人各菜籽主产区齐受干旱扰动，且现在处于菜粕旺季，现货市集供不应求，库存也处于低位，短期基本面仍然强于豆粕。

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　　白糖。昨日白糖2309下降0.15%，ICE原糖下降1.11%。巴西糖出口蓬勃，丰产基本已成定局。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定维持，现在国内处于供需偏紧。后续关心国内库存去化及突然复苏情况，下方有现货价钱维持，展望近期看守高位轰动。

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